Finlandia Rahastoyhtiö: vahva vuosi koroissa – heikko dollari painoi USA-osaketuottoja

Vuosi 2025 oli korkorahastoillemme vahva ja pitkäjänteinen korkosijoitusosaamisemme sai jälleen kansainvälistä tunnustusta. Osakerahastoissa eurooppalaisten osakkeiden hyvä menestys tuki tuottoja. Sen sijaan USA-sijoitusten euromääräisiä tuottoja painoi dollarin voimakas heikkeneminen. Rahastoyhtiön liiketoiminta on jatkanut suotuisaa kehitystään ja hoidossamme oleva rahastovarallisuus on lähes kolminkertaistunut kolmessa vuodessa. Kiitän kaikkia asiakkaitamme luottamuksesta ja toivotan menestyksekästä sijoitusvuotta 2026.

– Vesa Engdahl

Toimitusjohtaja
Finlandia Rahastoyhtiö

Vuosi 2025 oli maailman keskeisillä osakemarkkinoilla suotuisa. Erityisesti monet euroalueen osakemarkkinat saivat uutta puhtia pitkään jatkuneen vaatimattoman ajanjakson jälkeen. Globaalit osakemarkkinat (MSCI World) tuottivat runsaat 5 % euroissa. USA:n S&P500-indeksi kohosi noin 3 % euroissa samalla, kun Euroopan Stoxx600-yhtiöt nousivat lähes 17 %. Suomalaisten pörssiyhtiöiden kehitystä kuvaava HEX-indeksi päätyi hieman vajaat 28 % plussalle.

Viime vuonna merkillepantavaa oli USA:n dollarin raju heikkeneminen, mikä söi valtaosan USA:n osakemarkkinatuotoista euroissa mitattuna. Dollareissa laskettuna USA:n osakemarkkinoiden yleistä kehitystä kuvaava S&P500-indeksi kohosi runsaat 16 %, eli karkeasti ottaen saman verran kuin Euroopan Stoxx600-indeksi.

Sijoitusnäkymät vuodelle 2026

Katsomme osakekursseilla olevan tänä vuonna kohtuulliset edellytykset jatkaa vahvistumistaan ja pidämme myös korkosijoitusten tuottopotentiaalia vuodelle 2026 hyvänä. USA:ssa talous- ja yritysten tuloskasvun odotetaan olevan tänä vuonna vahvaa, inflaatio on kohtuullistunut ja keskuspankki Fed keventää rahapolitiikkaa.

Meillä euroalueella talous jatkaa tasaista hidasta kasvuaan ja yritysten tulossyklin ennustetaan parantuvan vuoden mittaan, samalla kun inflaatio on hidastunut keskuspankin asettamaan 2 %:n hintavakaustavoitteeseen ja korkomarkkina on rauhallinen.

Toimintaympäristö ei kuitenkaan ole riskiä vailla. Erityistä huolta tuovat vakavat geopoliittiset jännitteet eri puolilla maailmaa, presidentti Trumpin harjoittama arvaamaton talouspolitiikka sekä kauppapoliittiset kiistat USA:n ja muun maailman välillä. Tämän ohella budjettikuriin ja länsimaiden julkisen velan kestämättömään kasvuun liittyvät haasteet sekä erityisesti euroalueella talouden rakenteellisten uudistusten puute voivat myös heijastua sijoitusmarkkinoihin.

Finlandian korkorahastot hyvässä myötätuulessa

Korkorahastomme kehittyivät hyvin vuoden 2025 aikana ja saivat myös kansainvälistä tunnustusta. Pääosin eurooppalaisiin yrityslainoihin sijoittava Finlandia Korkotuotto -rahasto voitti keväällä 2025 arvostetun LSEG Lipper Fund Awards Nordic 2025 -palkinnon¹ Pohjoismaiden parhaana kymmenen vuoden tarkastelujaksolla euromääräisiin joukkovelkakirjalainoihin sijoittavien korkorahastojen luokassa. Rahastolla on entuudestaan kaksi Lipper -palkintoa vuodelta 2024, jolloin rahasto palkittiin Pohjoismaiden parhaana euromääräisiin yrityslainoihin sijoittavien korkorahastojen luokassa kolmen ja kymmenen vuoden tarkastelujaksoilla.

Pitkät korot kohosivat hieman euroalueen ydinmaissa vuoden aikana, mutta yrityslainojen riskilisät laskivat vuoden aikana historiallisesti erittäin alhaiselle tasolle huhtikuussa nähdystä presidentti Trumpin vastavuoroisten tullien julistuksen aiheuttamasta rajusta piikistä huolimatta. Alkaneena vuotena odotamme euroalueen pitkien korkojen käyttäytyvän maltillisesti. Lyhyet euribor-korot asettunevat lähelle 2 % tasoa seuraavan vuoden aikana samalla, kun inflaatio pysyttelee keskuspankin asettaman 2 %:n hintavakaustavoitteen tuntumassa. Vaikka katsomme, ettei yrityslainojen riskilisillä ole enää olennaisesti tilaa puristua alaspäin, yrityslainoissa tuottotasot ovat edelleen verrattain hyviä. Pidämmekin yrityslainojen tuottopotentiaalia edelleen kelvollisena. Vuonna 2025 Finlandia Korkotuotto -rahaston arvo nousi 4,5 %. Korkotuotto -rahaston juokseva tuotto² on tällä hetkellä noin 5,9 %.

Laajemmin eri korkosegmentteihin sijoittava Finlandia Korkostrategia -rahasto tuotti 1,9 % vuonna 2025. Finlandia Korkostrategia edustaa Korkotuottoon verrattuna pienemmän riskin ja samalla alhaisemman tuotto-odotuksen korkosijoitusvaihtoehtoa. Rahasto sijoittaa laajasti eri korkosegmentteihin kattaen rahamarkkinan, kehittyneiden ja kehittyvien maiden valtion obligaatiot, korkean luottoluokituksen yrityslainat ja matalamman luottoluokituksen ns. high yield -lainat. Finlandia Korkostrategian juokseva tuotto² on tällä hetkellä noin 3,5 %.

Tutustu korkorahastoihin:

Finlandia Korkotuotto

Finlandia Korkostrategia

USA:n dollarin heikentyminen toi vastatuulta osakerahastoillemme vuonna 2025

Vuonna 2025 osakerahastojemme menestystä rajoitti korkeahko USA-osakkeiden paino. Vaikka USA:n osakemarkkina itsessään menestyi hyvin, dollari heikkeni yli 13 % suhteessa euroon syöden eurosijoittajan näkökulmasta merkittävän osan tuotosta. Tämän ohella USA:n markkinoilla osakenousua ajoi korostuneesti suuret teknologiajätit samalla, kun pienemmille yhtiöille vuosi oli vaikea. Tämä painoi erityisesti pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin sijoittavan Finlandia 2050-rahastomme tuottoa.

Osakesijoituksissa suosimme kaiken kaikkiaan yhtiöitä, joilla on vahva markkina-asema ja jotka täyttävät sijoitusstrategiamme mukaiset laatuyhtiökriteerit. Vuonna 2025 suurimpina toimialoina rahastoissamme olivat teknologia, teollisuustuotteet ja -palvelut, pankit ja rahoitus sekä terveydenhuolto.

Maailmanlaajuisesti suurempiin laatuyhtiöihin sijoittava Finlandia Laatuyhtiöt -sijoitusrahastomme arvo kohosi vuoden 2025 aikana 3,1 % ja pienempiin laatuyhtiökriteerit täyttäviin yhtiöihin sijoittava Finlandia 2050 -sijoitusrahaston tuotto oli -3,4 %.

Vuoden 2025 joulukuussa käynnistimme kannattaviin, vahvan taseen ja hyvän osingonmaksukyvyn omaaviin eurooppalaisiin yhtiöihin sijoittavan Finlandia Eurooppa Osinko -rahaston. Rahasto on lähtenyt liikkeelle hyvin ja kerännyt nopeasti merkittävän määrän uutta sijoituspääomaa.

Tutustu osakerahastoihin:

Finlandia Laatuyhtiöt

Finlandia Eurooppa Osinko

Finlandia 2050

Varainhoitorahastojen kehitys

Vuonna 2025 varainhoitorahastomme korkosijoituksissa pääpaino oli euromääräisissä matalamman ja korkeamman riskin yrityslainoissa. Tämä asemointi oli kannattava ja toi hyvää tuottoa rahastojen korkosijoituksille. Varainhoitorahastojemme osakesijoitukset olivat suurimman osan vuotta painottuneet USA:n markkinoille. Vaikka tämä asemointi on tuottanut hyvin pidemmällä aikavälillä, dollarin merkittävä heikentyminen suhteessa euroon heikensi tuottoja vuonna 2025. 

Vuonna 2025 rahastoista korkeimman riskin Asset Allocator 75, jonka salkusta on normaaleissa markkinaolosuhteissa sijoitettu kolme neljännestä osakkeisiin ja yksi neljännes korkoihin, tuotti 1,7 %. Maltillisemman riskin Asset Allocator 50, joka sijoittaa normaalissa markkinatilanteessa puolet varoistaan osakkeisiin ja toisen puolen korkoihin, ja pienimmän riskin Asset Allocator 25, joka sijoittaa varoistaan tavanomaisessa markkinassa neljänneksen osakkeisiin ja kolme neljännestä korkoihin, tuottivat vastaavasti vuoden 2025 aikana 2,1 % ja 2,8 %.

Vuoden 2025 lopulla laskimme Asset Allocator -rahastojemme USA-osakesijoitusten osuutta vähentääksemme dollaririskiä. Vaikka arvioimme USA:n osakemarkkinan itsessään menestyvän edelleen verrattain hyvin, pidämme mahdollisena dollarin heikkenemisen jatkumista. Painoa on siirretty vaiheittain USA:sta Eurooppaan, missä suosimme defensiivisempiä, vakaata tulosta tekeviä ja vahvan taseen omaavia hyviä osingonmaksajayhtiöitä.

Tutustu Asset Allocator -rahastoihin

Viime vuodet liiketoiminnan kasvu on ollut vahvaa

Viime vuodet Finlandia Rahastoyhtiö on kehittynyt liiketoiminnallisesti hyvin. Vuosina 2023–2025 hoidossamme olevan rahastovarallisuuden määrä on kohonnut 224,5 miljoonasta 660,0 miljoonaan euroon, kasvua kumulatiivisesti 194 %. Kasvu ylittää huomattavasti toimialan keskiarvon ja kertoo asiakkaidemme luottamuksesta, josta olen syvästi kiitollinen.

Toivotan menestyksellistä sijoitusvuotta 2026.